衰退风险增渣打料港经济今年缩48人币见五月低短期恐续承压张雨生

衰退风险增渣打料港经济今年缩4.8%，人币见五月低短期恐续承压

新冠肺炎疫情重创本港经济，渣打在不足一个月内，再度下调香港今年经济增长预测，由原本估计今年GDP收缩2.4%，进一步调低至收缩4.8%，以反映全球经济衰退风险。该行指，本港经济于去年已大受打击，面对首季疫情的影响，几乎已无空间抵御有关打击。

渣打预期，香港经济第二季按年收缩7.5%，至于第3及4季分别收缩5.1%和0.9%，失业率及破产将会加速上升

“去年已重创无空间抵御疫情影响”

该行表示，在本港社会及政府政策仍然保持警惕下，新冠肺炎疫情会相对温和，但输入个案的威胁增加，加上失业率急升意味市民更不愿消费。

该行续称，即使全球货币政策转趋宽松，最终可望刺激本港经济，但解决破产及失业上升情况仍然需时，本地社会局势亦有可能再次出现紧张的风险。不过，由于今年低基数效应，预计明年经济预测由增长2.3%提升至3.5%。

光银国际投资董事总经理兼研究部主管林樵基亦称，本预期香港首季经济增长下跌4.9%，2020年全年GDP则录得2%的负增长，但现时亦计划下调有关预测。他初步预计，本港首季GDP保守估计录得8%至9%的负增长，全年则收缩3%至4%左右。他指，内地疫情高峰已过，料经济可望于第二季复苏，而本港受外围影响，料要到第二季尾时经济才可望反弹。他续称，由于去年下半年香港经济已步入收缩，故低基数效应下，今年下半年数字会“无咁难睇”。

金管局：避险情绪升提高美元拆借成本

虽然美国大幅减息至“近零”水平，但美元利率以至港元利率更不降反升。金管局副总裁李达志昨日于《汇思》解释，欧美国家的新冠肺炎疫情在过去几星期不断扩大，投资者避险情绪升温，把资金从股票市场甚至其他资产市场调走，持有更多现金，而美元更成为很多投资者的首选避险工具。

此外，很多金融中介机构亦在这种市况下倾向持有更多美元现金，以应付客户提款要求。基于市场供求，美元流动性近日因而变得紧张，也令到美元资金的拆借成本相应提高，并未随美联储调低政策利率而下降。但他相信，美联储减息以及其他增加美元流动性的措施可能需要一些时间才能充分发挥出它们的政策传导作用，不过情况应该是会逐渐改善的。

他续称，在联系汇率制度下，港元同业拆息水平会受到美元息率的影响，所以上面提到美元息率上升情况，一定程度上也令本港拆息在过去几天一直企稳。此外，港元拆息也会受市场本身对港元资金需求等因素影响，而最近的集资活动以至季结等因素都令市场对港元资金需求增加。

全球避险情绪升温，美汇指数突破100。在岸人民币日盘交易时段大挫650个基点或0.92%，收报7.0910，为去年10月以来最低。分析认为，市场恐慌情绪不断升温，短期人民币仍面临一定的调整压力，但随着内地的疫情渐趋明朗，企业复工令经济好转，国际资金将越来越看重人民币资产，人民币汇率也会保持基本稳定。

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军接受中新网访问时坦言，美联储推出的降息、量化宽松政策，并没有起到稳定预期作用，反而加剧了市场对于未来的担忧，投资者对于未来预期特别不确定、认为风险越来越大的时候，现金是应对未来不确定性的最重要的手段，这就导致投资者现金需求增加，以备未来不时之需。而且由于降息，持有美元的成本在下降。

防疫形势趋好汇率添动力

中国外汇投资研究院首席经济学家谭雅玲向中新网指出，美国经济受到疫情的冲击比较大，再加上美股暴跌，这时候的美元作为全兑换、全流通的资产，成为了一个核心的避险资产，受到了全世界的青睐。在岸人民币昨收跌650个基点，而当日人民币中间价跌近200点，报7.0522的逾四个半月新低。据中国外汇交易中心昨晚20时的报价，在岸人民币跌穿7.1水平，报7.1204；离岸见7.1659。

建行亚洲报告指出，市场恐慌情绪不断攀升将美元推升至多年来的高位，人民币承压继续下行。由于流动性持续没有得到有效缓解，人民币风险逆转指标维持相对高位，在岸及离岸人民币价差明显走阔，人民币仍将面临一定的调整压力。但另一方面，若短期美元需求能在流动性逐渐充裕的情况下得到抑制；逐渐向好的防疫形势和稳步恢复的生产，让市场对中国经济前景更为乐观，或提供人民币一定的上行动能。

赵锡军认为，人民币相对于其他货币表现得更稳定，由于美国降息，中美之间的利差进一步扩大，使得内地金融市场对于国际资金吸引力加大，此外，中国的疫情形势越来越明朗，各地陆续复工复产，经济、预期、市场在好转的时候，国际资金会越来越看重人民币的资产，人民币将成为避险资产。

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